专题：新浪财经上市公司研究院
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
日前，福达股份发布对外投资公告，拟在满足一定条款和条件下，通过分期增资方式，出资1.05亿元，获得长坂（扬州）机器人科技有限公司（以下称“长坂科技”）35%股权，同时认缴出资7000万，与长坂科技共同出资设立福达长坂机器人零部件合资公司，合计投资1.75亿，正式涉足机器人零部件领域。
福达股份原主业是传统燃油汽车曲轴和离合器等零部件，由于燃油车市场逐步萎缩，2022年公司变更定增募投项目，开始涉足新能源车电驱业务，不过调整后的项目又出现延期，从转型新能源业务至今，新业务几乎未有业绩贡献。
布局新能源三年尚未见实际成效，福达股份却又开始再次转型，涉足机器人业务。令人不解的是，连续开拓新业务领域的同时，公司研发费用率不断下滑，销售费用率反而逐年上升。
此次，福达股份一次性投资1.75亿进行二次转型，然而目前账面现金仅2亿，此外还有5.26亿的短债和近1亿长期借款。
2024年5月，福达股份再次筹划定增，拟募资3亿用于新能源混动业务，项目总投资达4.7亿。今年1月，公司又宣布将通过自筹资金和贷款，投资4亿新建曲轴锻件项目。
面对巨大资金缺口，福达股份如何将上述规划一一兑现，令人疑惑。
涉足新能源三年未见成效再度转型 研发费用率下滑、销售费用率上升
日前，福达股份宣布斥资1.75亿元，通过增资和合资形式，正式布局机器人零部件领域。
福达股份原主营业务是汽车、农机等动力机械的发动机曲轴、精密锻件、汽车离合器的研发、生产和销售。由于燃油汽车市场逐步萎缩，2021年下半年，公司做出投资新能源电驱齿轮项目的决策。
2022年4月，福达股份发布公告，将2021年完成的定增事项中，原计划投入“大型曲轴精密锻造生产线项目”的募集资金2.83亿元，变更至投资“新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目（一期）”，开始涉足新能源业务。
不过，调整后的项目也出现了延期。2024年1月，福达股份公告称，根据项目实际建设情况以及所面临的外部环境情况，将“新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目（一期）”达到预计可使用状态时间延后至2024年7月。
事实上，从决定转型新能源业务到2024年三季度末，新业务几乎没有贡献业绩。
涉足新能源三年尚未见到成效，福达股份却又开始了新一轮转型，即此次布局机器人零部件业务。
值得注意的是，福达股份曾多次对外表示，“2024年上半年已迅速组建专门的技术团队，进行机器人关键零部件产品的研发，并结合现有精密齿轮生产能力，在机器人减速器产品上已获得相应成果，未来将继续在机器人零部件新产品上加大研发力度，并积极拓展机器人减速器产品定点项目”。
然而，令人不解的是，从传统汽车零部件到新能源汽车零部件再到机器人零部件，连续开拓新业务领域的同时，福达股份的研发费用率却不断下滑，销售费用率反而逐年上升。
6亿有息负债下掏空全部现金二次转型 再规划超8亿新增投资
相比连续转型带来的潜在风险，资金面的严重短缺可能是福达股份更为棘手的难题。
截至2024年三季度末，福达股份账面现金仅2亿，此次斥资1.75亿投资布局机器人业务，将掏空几乎全部资金，此外，公司还有5.26亿的短期借款以及近1亿的长期借款，有息负债合计超过6亿。
2024年5月，福达股份筹划定增事项，拟募资3亿用于“新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目”，而项目预计总投资额达4.71亿。
需要注意的是，福达股份在该定增事项无任何进展、募资遥遥无期的情况下，已于2024年6月启动了上述新能源混动曲轴项目的建设。
2025年1月，福达股份再次公告，拟投资建设“年新增5万吨高精密锻件项目”，项目估算总投资额达4.0亿。
福达股份表示，有利于公司巩固并扩大锻钢曲轴锻件的生产能力，尤其是针对插电式混合动力（PHEV）车辆的曲轴毛坯生产能力，通过逐步扩大产能，满足不断增长的内外部市场需求，为客户提供更稳定的产品供应，助力推动公司新能源业务的发展，增强公司综合竞争力，提升整体盈利能力。
根据计划，上述4亿投资额的资金来源为自筹资金约2.21亿以及申请银行融资贷款 1.80亿元。
也就是说，仅上述几个项目，不仅要掏空福达股份目前账面的几乎全部资金，公司还要面对超过6亿的有息负债和超过8亿的新增投资。
面对巨大资金缺口，福达股份将如何落实一个又一个扩产项目，市场将拭目以待。
